پیش‌بینی قیمت انس طلا؛ مهم‌ترین مقاومت و حمایت طلا در کجا قرار دارد؟
قیمت انس طلا جهانی پس از عقب‌نشینی حدود ۲۵ درصدی از رکورد تاریخی خود در سطح نزدیک به ۵ هزار و ۶۰۰ دلار که در ماه ژانویه ثبت شد، بار دیگر به محدوده ۴ هزار و ۳۰۰ دلار رسیده است. تحلیل‌ها نشان می‌دهد که مهم‌ترین عامل فشار بر طلا در شرایط فعلی، افزایش بازده واقعی اوراق خزانه‌داری آمریکا و انتظارات سخت‌گیرانه نسبت به سیاست پولی فدرال رزرو است.
بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا اکنون به حدود ۵.۲۰ درصد رسیده که بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ محسوب می‌شود. از آنجا که طلا سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند، افزایش بازده واقعی اوراق، هزینه فرصت نگهداری فلز زرد را بالا میبرد و می‌تواند تقاضا برای آن را کاهش دهد.
بررسی بازده اوراق مصون از تورم آمریکا یا TIPS نیز نشان می‌دهد که از زمان رکورد طلا در ۲۹ ژانویه تا ۲۳ سپتامبر، بازده واقعی ۱۰ ساله حدود ۰.۸۷ واحد درصد افزایش یافته است. در همین مدت، انتظارات تورمی ۱۰ ساله روی ۲.۳۵ درصد ثابت مانده است. این موضوع نشان می‌دهد رشد بازده اوراق بیشتر ناشی از انتظار برای سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر بوده تا افزایش نگرانی درباره تورم.
در سال ۲۰۲۶، رابطه معکوس میان طلا و بازده واقعی اوراق نیز پررنگ‌تر شده است. بر اساس الگوی ثبت‌شده، هر ۰.۱ واحد درصد افزایش بازده TIPS به‌طور متوسط با حدود یک درصد افت قیمت طلا همراه بوده است. بنابراین، افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی دیگر در بازده واقعی می‌تواند قیمت طلا را حدود ۲ تا ۳ درصد کاهش دهد و آن را به محدوده ۴ هزار و ۲۰۰ دلار برساند.
سطح ۴ هزار و ۴۰۰ دلار نیز برای روند کوتاه‌مدت طلا اهمیت دارد. تصمیم بعدی فدرال رزرو در ۲۸ اکتبر (۶ آبان) می‌تواند مسیر نرخ بهره و در نتیجه بازار طلا را تحت تأثیر قرار دهد.
