احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به ۲۱ درصد سقوط کرد! روزهای سخت طلا شروع شده است؟

پیش‌فرض بازارهای مالی برای سیاست پولی آمریکا در سال ۲۰۲۶ به سمت ثبات یا حتی افزایش نرخ بهره متمایل شده است.

بر اساس قیمت‌گذاری بازار، احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ادامه سال ۲۰۲۶ تنها ۲۱ درصد برآورد می‌شود؛ موضوعی که نشان‌دهنده خوش‌بینی سرمایه‌گذاران نسبت به تداوم رشد اقتصاد آمریکا و قدرت هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان است.

بانک مرکزی آمریکا پس از کاهش ۰.۷۵ واحد درصدی نرخ بهره در اواخر سال ۲۰۲۵، نرخ وجوه فدرال را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد حفظ کرده است. همچنین برآورد میانه اعضای کمیته فدرال بازار آزاد یا FOMC نشان می‌دهد نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۶ به حدود ۳.۸ درصد خواهد رسید؛ موضوعی که احتمال تثبیت یا حتی افزایش نرخ‌ها را بیش از کاهش آن تقویت می‌کند.

داده‌های اقتصادی نیز از این چشم‌انداز حمایت می‌کنند. رشد واقعی تولید ناخالص داخلی آمریکا در سه‌ماهه نخست ۲۰۲۶ به ۱.۶ درصد رسیده و انتظار می‌رود هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان نیز ۲.۸ درصد افزایش یابد. این شرایط نیاز به اجرای سیاست‌های انبساطی و کاهش نرخ بهره را کاهش داده است.

در همین حال، بازار مشتقات حدود ۶۰ درصد احتمال می‌دهد که تا پایان سال ۲۰۲۶ دست‌کم یک نوبت افزایش نرخ بهره رخ دهد. اکنون فعالان بازار چشم‌انتظار انتشار داده‌های جدید اقتصادی، نشست‌های آتی FOMC و اظهارات کوین وارش به عنوان رئیس فدرال رزرو هستند؛ عواملی که می‌توانند انتظارات درباره مسیر سیاست پولی آمریکا را تغییر دهند.

گفتنیاست این اتفاق شرایط سختی را برای دارایی‌هایی مثل قیمت طلا ایجاد می‌کند؛ چراکه ریسک‌پذیری معامله‌گران کاهش یافته و آن‌ها را به سمت دارایی‌های امن‌ترین مثل اوراق سوق می‌دهد.