بیت‌کوین در برابر طلا؛ چرا جی‌پی مورگان به رشد بیشتر BTC امیدوار است؟
جی‌پی مورگان در تازه‌ترین تحلیل خود اعلام کرده است که بیت کوین ممکن است در صورت کاهش معاملات پوششی، حمایت بیشتری نسبت به طلا دریافت کند. تحلیلگران این بانک در یادداشتی در ۱۷ سپتامبر (۲۶ شهریور) توضیح داده‌اند که بخش قابل‌توجهی از موقعیت‌های فروش و اختیار فروش ایجادشده برای پوشش ریسک ETFهای بیت کوین، در صورت افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران می‌تواند به عاملی حمایتی برای قیمت بیت کوین تبدیل شود.
به گزارش اینوستینگ لایو، این تحلیل بیشتر بر وضعیت معاملات و موقعیت‌های بازار تکیه دارد و لزوماً به معنای برتری بنیادی بیت کوین نسبت به طلا نیست. جی‌پی مورگان اشاره کرده است که پس از بازگشت جریان سرمایه به ETFها در پی نشست اواخر جولای فدرال رزرو، ETFهای طلا تمام خروجی‌های ثبت‌شده در سال ۲۰۲۶ را جبران کرده‌اند، اما ETFهای بیت کوین تنها حدود نیمی از خروجی‌های قبلی را بازیابی کرده‌اند.
در همین حال، موقعیت‌های فروش روی ETF بیت کوین iShares Bitcoin Trust یا IBIT متعلق به شرکت بلک‌راک همچنان نزدیک به بالاترین سطح سال جاری قرار دارد. نسبت قراردادهای اختیار فروش به خرید نیز در IBIT بالاتر از ETF طلای GLD است؛ موضوعی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بیت کوین همچنان برای محافظت در برابر افت قیمت، پوشش ریسک بیشتری خریداری می‌کنند.
منطق جی‌پی مورگان این است که اگر سرمایه‌گذاران بدون فروش دارایی اصلی خود، این موقعیت‌های پوششی را ببندند، کاهش معاملات فروش و اختیار فروش می‌تواند تقاضای بیشتری در بازار ایجاد کند. از آنجا که حجم پوشش ریسک در بیت کوین نسبت به طلا بیشتر است، اثر این روند نیز می‌تواند برای BTC پررنگ‌تر باشد.
با این حال، این سناریو یک شرط مهم دارد: خروج سرمایه از ETFهای بیت کوین نباید ادامه پیدا کند. اگر سرمایه‌گذاران هم‌زمان با بستن معاملات پوششی، ETFهای خود را نیز بفروشند، فشار فروش می‌تواند اثر حمایتی ناشی از کاهش معاملات hedge را خنثی کند.
جی‌پی مورگان پیش‌تر نیز در فوریه (بهمن ۱۴۰۴) دیدگاه مثبتی نسبت به بیت کوین در برابر طلا مطرح کرده و هدف بلندمدت ۲۶۶ هزار دلاری را برای BTC اعلام کرده بود. در حال حاضر، نرخ بهره واقعی اوراق، قدرت دلار و جریان سرمایه ETFها از مهم‌ترین عواملی هستند که باید برای سنجش این سناریو زیر نظر گرفته شوند.
گفتنی است قیمت انس طلا در حال حاضر از محدوده ۴٬۳۵۰ دلار فراتر رفته و در نزدیکی سطح ۴٬۴۰۰ دلار قرار دارد.
