سرمایه‌گذاران در روزهای پرریسک به کدام بازار پناه بردند؟
با افزایش نگرانی‌ها درباره تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک، سرمایه‌گذاران به‌تدریج از بازار سهام فاصله گرفته‌اند و ترجیح داده‌اند دارایی خود را به گزینه‌های کم‌ریسک‌تر منتقل کنند. برخلاف تصور اولیه، مقصد اصلی این نقدینگی صندوق‌های طلا نبوده، بلکه صندوق‌های درآمد ثابت بیشترین سهم را از جذب سرمایه به خود اختصاص داده‌اند.
بررسی جریان نقدینگی بازار سرمایه نشان می‌دهد از ابتدای آبان تا پایان روز ۱۱ آبان، بیش از ۱۲ همت پول وارد صندوق‌های درآمد ثابت شده است. این رقم در سه روز معاملاتی ۹ تا ۱۱ آبان نیز از ۸ همت فراتر رفت. در مقابل، صندوق‌های طلا طی هفت روز معاملاتی نخست آبان حدود ۲.۵ همت سرمایه جذب کردند. به این ترتیب، ورود پول به صندوق‌های درآمد ثابت بیش از هشت برابر صندوق‌های طلا بوده است.
این در حالی است که در همین بازه زمانی، بیش از ۲۵ همت پول حقیقی از بازار سهام خارج شده است. تنها در روزهای ۹ و ۱۰ آبان، خروج نقدینگی از سهام به بیش از ۱۱ همت رسید.
با وجود استقبال از صندوق‌های طلا، قیمت این فلز گران‌بها در بازار داخلی روند نزولی داشته است. هر گرم طلای ۱۸ عیار از ۲۷ میلیون و ۲۲۳ هزار تومان در ۳۰ مهر، به حدود ۲۵ میلیون و ۵۷۹ هزار تومان در ۱۱ آبان رسید؛ افتی نزدیک به ۶ درصد. کاهش قیمت جهانی طلا و سقوط اونس در پایان اکتبر، از عوامل اصلی این روند بود.
به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران در شرایط فعلی بیش از کسب سود، به دنبال حفظ نقدینگی و کاهش ریسک هستند. صندوق‌های درآمد ثابت به دلیل سرمایه‌گذاری در سپرده‌های بانکی و اوراق بدهی، بازدهی باثبات‌تری نسبت به سهام و طلا دارند و در فضای مبهم سیاسی جذاب‌تر به نظر می‌رسند.
در ادامه، مسیر قیمت طلا به دو عامل مهم وابسته است: قیمت دلار در ایران و قیمت انس طلا. تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک و افزایش تقاضا برای دلار می‌تواند قیمت طلای داخلی را بالا ببرد؛ اما تقویت احتمال توافق و کاهش نرخ ارز، در کنار ضعف اونس جهانی، احتمال افت بیشتر طلا را افزایش می‌دهد.
